การรู้วิธีคำนวณหลักประกันขั้นต้นและหลักประกันรักษาสภาพ ภายใต้ Cross Margin เป็นแนวคิดหลักที่นักเทรดต้องทำความเข้าใจก่อนที่จะทำการเทรดด้วยมาร์จิ้น ลองมาดูสองคำศัพท์นี้กันก่อนที่จะดำเนินการคำนวณต่อไป

 

• หลักประกันขั้นต้น (Initial Margin, IM) คือหลักประกันขั้นต่ำที่จำเป็นในการเปิดโพสิชัน 

• หลักประกันรักษาสภาพ (Maintenance Margin, MM) คือจำนวนสินทรัพย์ขั้นต่ำที่ต้องใช้ในการรักษาโพสิชัน โปรดทราบว่าโพสิชันจะถูกชำระบัญชีเมื่อหลักประกันปัจจุบันต่ำกว่าระดับหลักประกันรักษาสภาพ 

 

โปรดทราบถึงคุณสมบัติต่อไปนี้ของการเทรดออปชันส์:

• เมื่อซื้อออปชัน ผู้ซื้อจำเป็นต้องจ่ายพรีเมียมเพื่อเป็นเจ้าของ Call หรือ Put Option Long Options ไม่จำเป็นต้องมีหลักประกันรักษาสภาพ

• เมื่อทำการขายออปชัน Short Option จะต้องมีหลักประกันรักษาสภาพเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ขายสามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันของตนได้หากออปชันมีการใช้สิทธิ์

 

 

• การคำนวณ MM
• การคำนวณ IM
  • การคำนวณ IM ของคำสั่งในบัญชี
  • การคำนวณ IM ของโพสิชันในบัญชี

 

การคำนวณ MM

 

โพสิชัน Long Options: ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น ไม่จำเป็นต้องมีหลักประกันรักษาสภาพเมื่อนักเทรดซื้อ Call Option หรือ Put Option

โพสิชัน Short Options: ต้องมีหลักประกันรักษาสภาพ

 

ดังนั้น MM ของบัญชี คือหลักประกันรักษาสภาพทั้งหมดที่จำเป็นสำหรับโพสิชัน Short Options

 

สูตรคำนวณ

MM% ของบัญชี = MM ของบัญชี/มาร์จิ้นคงเหลือ × 100%

MM ของบัญชี = ผลรวม (MM โพสิชัน Short) 

MM ของโพสิชัน = [Max (MM Factor × ราคาดัชนี, MM Factor × ราคา Mark Price ของ Option) + ราคา Mark Price ของ Option + อัตราค่าธรรมเนียมชำระบัญชี × ราคาดัชนี] × ABS (ขนาดโพสิชัน)

 

ตัวอย่างที่ 1

สมมติว่านักเทรดขาย  1 BTC BTC-31JUN22-31000-C และถือสถานะ short นี้ ราคาดัชนี BTC อยู่ที่ $30,000 และราคา Mark Price ของ Option อยู่ที่ $300 

 

MM ของโพสิชัน สำหรับโพสิชัน short นี้คือ 1,260 USDC โดยการคำนวณมีดังนี้: 

MM ของโพสิชัน = [Max (3% × 30,000, 3% × 300) + 300 + 0.2% × 30,000] × ABS (−1) = 1,260 USDC

 

หากนักเทรดถือโพสิชันนี้ในบัญชีของพวกเขาที่มีมาร์จิ้นคงเหลือ $10,000 MM% ของบัญชีคือ 12.6% ซึ่งคำนวณเป็น 1,260/10,000
 

 

 

 

 

 

 

 

การคำนวณ IM

IM ของบัญชีคือการรวมกันของ IM ของคำสั่งในบัญชีและ IM ของโพสิชันในบัญชี 

• IM ของคำสั่งในบัญชีจะคำนวณตามคำสั่งที่ส่งโดยนักเทรด

• IM ของโพสิชันในบัญชีจะคำนวณจากโพสิชันที่นักเทรดถืออยู่ในบัญชี

 

เช่นเดียวกับวิธีการคำนวณ MM เฉพาะโพสิชัน Short เท่านั้นที่มี IM ของโพสิชัน 

 

สูตรคำนวณ

IM% ของบัญชี = IM ของบัญชี/มาร์จิ้นคงเหลือ × 100%

IM ของบัญชี = IM ของคำสั่งในบัญชี + IM ของโพสิชันในบัญชี
 

 

 

การคำนวณ IM ของคำสั่งในบัญชี

IM ของคำสั่งในบัญชี = ผลรวมของ IM ของคำสั่ง

 

IM ของคำสั่งจะคำนวณภายใต้ประเภทการเทรดที่แตกต่างกันสี่ประเภท:

• Buy to Open

• Sell to Open

• Buy to Close

• Sell to Close

 

 

Buy to Open

ในการซื้อออปชัน IM ของคำสั่งคือพรีเมียมบวกค่าธรรมเนียมการเทรด

 

สูตรคำนวณ

IM ของคำสั่ง = พรีเมี่ยม + ค่าธรรมเนียมการเทรด

• พรีเมียม = ขนาดคำสั่ง × ราคาคำสั่ง

• ค่าธรรมเนียมการเทรด = Min (อัตราค่าธรรมเนียม Taker × ราคาดัชนี, สัดส่วนสูงสุดของธุรกรรมในราคาคำสั่ง × ราคาคำสั่ง) × ขนาดคำสั่ง

 

ตัวอย่างที่ 2

สมมติว่านักเทรด A ส่งคำสั่ง 1 BTC BTC-31JUN22-30000-C ด้วยราคาคำสั่งที่ $300 และราคาดัชนี BTC อยู่ที่ $30,000

 

IM ของคำสั่ง สำหรับคำสั่งนี้คือ 306 USDC โดยการคำนวณมีดังนี้:

IM ของคำสั่ง = 300 + 6= 306 USDC

• พรีเมียม = 1 × 300 = 300 USDC

• ค่าธรรมเนียมการเทรด = Min (0.02% × 30,000, 12.5% × 300) × 1 = 6 USDC

 

 

 

Sell to Open

IM ของคำสั่งซื้อขายออปชันจะสูงกว่า IM ของคำสั่งซื้อออปชัน เนื่องจากการใช้มาร์จิ้น หากคำสั่งถูกเติม ระยะขอบเริ่มต้นของคำสั่งออปชั่นจะใกล้เคียงกับระยะขอบเริ่มต้นของตำแหน่ง

 

สูตรคำนวณ

IM ของคำสั่ง = Max (IM ของคำสั่ง', MM ของโพสิชัน) + ค่าธรรมเนียม − พรีเมียม

• IM ของคำสั่ง’= [Max (Max IM Factor × ราคาดัชนี − จำนวน OTM, Min IM Factor × ราคาดัชนี) + Max (ราคาคำสั่ง, ราคา Mark Price)] × ขนาดคำสั่ง 

• จำนวน OTM สำหรับ Call Option = Max (0, Strike − ราคาดัชนี) 

• จำนวน OTM สำหรับ Put Option = Max (0, ราคาดัชนี − Strike) 

• พรีเมียม = ABS (ขนาดคำสั่ง) × ราคาคำสั่ง

• ค่าธรรมเนียมการเทรด = Min (อัตราค่าธรรมเนียม Taker × ราคาดัชนี, สัดส่วนสูงสุดของธุรกรรมในราคาคำสั่ง × ราคาคำสั่ง) × ขนาดคำสั่ง

 

ตัวอย่างที่ 3

สมมติว่านักเทรด B ส่งคำสั่งขาย 1 BTC BTC-31JUN22-31000-C ด้วยราคาคำสั่งที่ $350 และราคาดัชนี BTC และราคา Mark Price ของ Option อยู่ที่ $30,000 และ $300 ตามลำดับ 

 

IM ของคำสั่ง สำหรับคำสั่งนี้คือ 3,506 USDC โดยการคำนวณมีดังนี้:

IM ของคำสั่ง = Max ([Max (0.15 × 30,000 − 1,000, 0.1 × 30,000) + Max (350, 300)] × 1, 1,260) + 6 − 350 = 3,506 USDC

• จำนวน OTM = 31,000 − 30,000 = 1,000 USDC

• พรีเมียม = 1 × 350 = 350 USDC

• ค่าธรรมเนียมการเทรด = Min (0.02% × 30,000, 12.5% × 350) × 1 = 6 USDC

 

 

 

Buy to Close

การซื้อออปชันส์เพื่อปิดโพสิชัน Short โดยทั่วไปจะไม่ใช้ IM ของคำสั่งใดๆ อย่างไรก็ตามเมื่อหลักประกันที่ปล่อยออกมาโดยการปิดโพสิชันไม่เพียงพอที่จะจ่ายพรีเมียม IM ของคำสั่งจะถูกใช้

 

สูตรคำนวณ

IM ของคำสั่ง = Max (0, พรีเมียม + ค่าธรรมเนียม − IM ของคำสั่ง')

• IM ของคำสั่ง’ = ขนาดคำสั่ง/ขนาดโพสิชัน × Min (มาร์จิ้นคงเหลือ / IM ของโพสิชันในบัญชี, 100%) × IM ของโพสิชัน 

• พรีเมียม = ขนาดคำสั่ง × ราคาคำสั่งออปชัน

• ค่าธรรมเนียม = ขนาดคำสั่ง × Min (Taker × ดัชนี, สัดส่วนสูงสุดของธุรกรรมในราคาคำสั่ง × ราคาคำสั่งออปชัน)

 

ตัวอย่างที่ 4

สมมติว่านักเทรด A ถือโพสิชัน Short 2 BTC BTC-31JUN22-31000-C พารามิเตอร์ที่เกี่ยวข้องมีดังนี้: 

 

หลักประกันคงเหลือ: 10,000 USDC

IM ของโพสิชันในบัญชี: 2,000 USDC

MM ของโพสิชัน: 800 USDC

 

นักเทรด A ต้องการปิดครึ่งหนึ่งของโพสิชัน และส่งคำสั่งซื้อเพื่อปิด 1 BTC ที่ $350 ราคาดัชนี BTC และราคา Mark Price ของ Option อยู่ที่ $30,000 และ $300 ตามลำดับ

 

IM ของคำสั่ง สำหรับคำสั่งนี้คือ 0 USDC โดยการคำนวณมีดังนี้:

IM ของคำสั่ง = Max (0, 350 − 1,000 + 6) = 0 USDC

• IM ของคำสั่ง’= 1/2 × Min (10,000/2,000, 100%) × 2,000 = 1,000 USDC

• พรีเมียม = 1 × 350 = 350 USDC

• ค่าธรรมเนียม = 1 × Min (0.02% × 30,000, 12.5% × 350) × 1 = 6 USDC

 

 

 

Sell to Close

ในการปิดโพสิชัน long โดยการขายออปชัน IM ของคำสั่งจะคำนวณตามการเปรียบเทียบ MM ของโพสิชัน และพรีเมียมที่ได้รับสำหรับโพสิชันที่จะปิด

 

สูตรคำนวณ

• IM ของคำสั่ง = MAX (0, ค่าธรรมเนียม + MM ของโพสิชัน − พรีเมียม)

• พรีเมียม = ABS (ขนาดคำสั่ง) × ราคาคำสั่งออปชัน

• ค่าธรรมเนียม = ABS (ขนาดคำสั่ง) × Min (Taker × ดัชนี, สัดส่วนสูงสุดของธุรกรรมในราคาคำสั่ง × ราคาคำสั่งออปชัน)

 

ตัวอย่างที่ 5

สมมติว่านักเทรด B ถือโพสิชัน Long 2 BTC BTC-31JUN22-31000-C พารามิเตอร์ที่เกี่ยวข้องมีดังนี้: 

 

หลักประกันคงเหลือ: 10,000 USDC

IM ของโพสิชันในบัญชี: 2,000 USDC

MM ของโพสิชัน: 800 USDC

 

นักเทรด A ต้องการปิดสถานะครึ่งหนึ่งและวางคำสั่งขายเพื่อปิด 1 BTC ที่ $350 ราคาดัชนี BTC และราคาเครื่องหมายตัวเลือกอยู่ที่ 30,000 ดอลลาร์และ 300 ดอลลาร์ตามลำดับ

 

IM ของคำสั่ง สำหรับคำสั่งนี้คือ 56 USDC โดยการคำนวณมีดังนี้:

IM ของคำสั่ง = MAX (0, 6 + 400 − 350) = 56 USDC

• MM ของโพสิชัน = 1/2 × 800 = 400 USDC

• พรีเมียม = 1 × 350 = 350 USDC

• ค่าธรรมเนียม = 6 USDC
   

 

 

 

 

 

 

 

การคำนวณ IM ของโพสิชันในบัญชี

ซึ่งคล้ายกับการคำนวณ MM ของโพสิชัน ยกเว้นการถือโพสิชัน Short ต้องใช้หลักประกันขั้นต้น 

 

สูตรคำนวณ

IM% ของโพสิชันในบัญชี = IM ของโพสิชันในบัญชี/มาร์จิ้นคงเหลือ × 100%

IM ของโพสิชันในบัญชี = ผลรวมของ IM ของโพสิชัน

IM ของโพสิชัน = Max (IM ของโพสิชัน', MM ของโพสิชัน) 

• IM ของโพสิชัน’ = [Max (Max IM Factor × สินทรัพย์อ้างอิง − จำนวน OTM, Min IM Factor × สินทรัพย์อ้างอิง)] + Max (ราคาเฉลี่ยของโพสิชัน , ราคา Mark Price ของ Option)] × ABS (ขนาดโพสิชัน)

• จำนวน OTM สำหรับ Call Option = Max (0, Strike − ราคาดัชนี) 

• จำนวน OTM สำหรับ Put Option = Max (0, ราคาดัชนี − Strike) 

 

ตัวอย่างที่ 6

สมมติว่านักเทรด A ขาย  1 BTC BTC-31JUN22-31000-C และถือสถานะ short พารามิเตอร์ที่เกี่ยวข้องมีดังนี้: 

 

ราคาดัชนี BTC: $30,000

ราคา Mark Price ของออปชัน: $300

ราคาเข้าเฉลี่ย: $350

หลักประกันคงเหลือ: 10,000 USDC

 

MM ของโพสิชัน สำหรับโพสิชัน short นี้คือ 1,260 USDC โดยการคำนวณมีดังนี้:

• IM % ของโพสิชันในบัญชี = 3,850/10,000 = 38.5%

• IM ของโพสิชันในบัญชี = 3,850 USDC

• IM ของโพสิชัน = Max (3,850, 1260) = 3,850 USDC

• IM ของโพสิชัน’= [Max (0.15 × 30,000 − 1,000, 0.1 × 30,000) + Max (350, 300)] × 1 = 3,500 + 350 = 3,850 USDC

• MM ของโพสิชัน = 1,260 USDC (โปรดดูตัวอย่างที่ 1 สำหรับการคำนวณ)

• จำนวน OTM สำหรับ Call Option = Max (0, 31,000 − 30,000) = 1,000 USDC

 

 

 

 

 

 

 

 

รายการ Factor

รายละเอียดของพารามิเตอร์ของสินทรัพย์อ้างอิงที่แตกต่างกันมีดังนี้:

 

	BTC	ETH
ปัจจัย MM	3%	5%
Max IM Factor	15%	15%
Min IM Factor	10%	10%
สัดส่วนสูงสุดของธุรกรรมในราคาคำสั่ง	12.5%
อัตราค่าธรรมเนียมการชำระบัญชี	0.2%
อัตราค่าธรรมเนียม Taker Fee	0.02%

 

หมายเหตุ:

— ในโหมด Cross Margin เมื่อผู้ซื้อทำการส่งคำสั่ง พรีเมียมและค่าธรรมเนียมการเทรดจะถูกใช้เป็นส่วนของมาร์จิ้น เมื่อคำสั่งถูกจับคู่ หลักประกันขั้นต้นจะถูกปรับตามมูลค่าคำสั่งที่จับคู่และหักออกจากยอดเงินสด

 

— ในโหมดพอร์ต Portfolio Margin หลักประกันขั้นต้นจะไม่ถูกใช้หลังจากคำสั่งถูกจับคู่

 

— ส่งคำสั่งในทิศทางตรงกันข้าม: เมื่อปิดโพสิชัน หากคุณเลือกฟังก์ชัน Reduce-Only จำนวนคำสั่งจะถูกจำกัดไว้ที่จำนวนโพสิชัน

 

—  ส่งคำสั่งในทิศทางตรงกันข้าม: เมื่อปิดโพสิชัน หากคุณไม่ได้เลือกฟังก์ชัน Reduce-Only จำนวนคำสั่งจะไม่ถูกจำกัดโดยจำนวนโพสิชันที่ถืออยู่ ในกรณีนี้ การคำนวณ IM ของคำสั่งจะคำนวณโพสิชันที่กำลังปิดและโพสิชันที่กำลังเปิดตามลำดับ