對於 Bybit，槓桿代幣與衍生品交易的一些差異如下：

 

	槓桿代幣	衍生品交易產品
保證金要求	否	是
槓桿範圍	目標範圍	無固定範圍
強制平倉	否	是
交易方法	買入和賣出 買入和贖回	多倉和空倉
投資情境	單邊市場	波動市場

 

讓我們看一下槓桿代幣與衍生品交易收益在下列兩種情境下的對比。

 

 

 

1) 單邊市場收益比較：

 

多倉

 

	BTCUSDT 價格  永續合約	BTCUSDT 永續合約 4 天期間 3 倍槓桿回報率	BTC3L 資產淨值變動	BTC3L 的回報率  4 天期間
第 1 天	40,000 美元	111.51%	0%	117.28%
第 2 天	44,444 美元		33.33%
第 3 天	49,381 美元		70.36%
第 4 天	54,868 美元		117.28%

 

如上表所示，BTCUSDT 永續合約價格從 40,000 美元上漲至 54,868 美元，4 天期間上漲 37.17%。

 

在相同的永續合約市場波動之下：

• 如果交易者 A 以 3 倍槓桿開倉 BTCUSDT 永續合約多倉，回報率為 111.51%。
• 如果交易者 A 改為開倉槓桿代幣 BTC3L，4 天期間的回報率為 117.28%，比持有 3 倍槓桿 BTCUSDT 永續合約的收益率更高。 

 

 

空倉

 

	BTCUSDT 永續合約價格	BTCUSDT 永續合約 4 天期間 3 倍槓桿回報率	BTC3S 資產淨值變動	BTC3S 5 天期間回報率
第 1 天	40,000 美元	-111.51%	-0%	−70.37%
第 2 天	44,444 美元		-33.33%
第 3 天	49,381 美元		−55.55%
第 4 天	54,868 美元		-70.37%

 

如上表所示，BTCUSDT 永續合約價格從 40,000 美元上漲至 54,868 美元，4 天期間的回報率為 −37.17%。

 

在相同的永續合約市場波動之下：

• 如果交易者 B 持有 3 倍槓桿 BTCUSDT 永續合約空倉，回報率為 −111.51%，該倉位將強制平倉。 
• 如果交易者 B 持有槓桿代幣 BTC3S 的空倉，則回報率將限制在 −70.37%，而不會出現強制平倉或保證金損失。 

 

正如上方範例所示，對於槓桿代幣，市場走勢與您的倉位方向相同時，您可以透過槓桿獲得最大的利潤。如果市場走勢對您不利，槓桿代幣有助於您將損失降至最低。

 

不過，由於槓桿代幣在波動市場中呈現的性質，槓桿代幣僅適合短期投資（見下方範例）。務必在您認為您完全瞭解產品後投資槓桿代幣。 

 

 

 

2) 波動市場中的收益比較：

 

多倉

 

	BTCUSDT 永續合約價格	BTCUSDT 永續合約 5 天期間 3 倍槓桿回報率	BTC3L 資產淨值變動	BTC3L 5 天期間回報率
第 1 天	40,000 美元	0%	0%	-8.33%
第 2 天	44,444 美元		33.33%
第 3 天	40,000 美元		0%
第 4 天	35,556 美元		-33.33%
第 5 天	40,000 美元		-8.33%

 

在上表中，BTCUSDT 永續合約價格每日波動較大，5 天期間結束時淨上漲 0%。

 

在相同的永續合約市場波動之下：

• 如果交易者 A 持有 3 倍槓桿 BTCUSDT 永續合約多頭，回報率為 0%。 
• 如果交易者 A 改為開倉槓桿代幣 BTC3L，則回報率為 −8.33%，低於持有 3 倍槓桿 BTCUSDT 永續合約的回報。 

 

 

空倉

 

	BTCUSDT 永續合約價格	BTCUSDT 永續合約 5 天期間 3 倍槓桿回報率	BTC3S 資產淨值變動	BTC3S 5 天期間回報率
第 1 天	40,000 美元	0%	0%	−13.33%
第 2 天	44,444 美元		-33.33%
第 3 天	40,000 美元		−13.33%
第 4 天	35,556 美元		6.67%
第 5 天	40,000 美元		−13.33%

 

在上方範例中，BTCUSDT 永續合約價格每日波動較大，5 天期間結束時淨上漲 0%。

 

在相同的永續合約市場波動之下：

• 如果交易者 B 持有 3 倍槓桿 BTCUSDT 永續合約空倉，回報率為 0%。 
• 如果交易者 B 改為開倉槓桿代幣 BTC3S 多倉，回報率為  −13.33%，低於持有 3 倍槓桿 BTCUSDT 永續合約的回報率。 

 

從上方的範例可以看出，相較於其他衍生品，槓桿代幣在單邊市場表現較佳，不過在市場極端波動時表現較不理想。 

 

所有槓桿代幣都有內在衰減。在波動市場中，內在衰減可能會對您的整體回報產生負面影響。為了透過內在衰減降淨損失降至最低，Bybit 的槓桿代幣為交易者提供透明的再平衡機制。只有在實際槓桿超出目標槓桿範圍時，才會進行再平衡。

 

若要深入瞭解再平衡機制，請參考 Bybit 槓桿代幣再平衡機制 。