การปรับสมดุลเป็นกระบวนการเพื่อให้แน่ใจว่าโพสิชันของสัญญา Perpetual ของสินทรัพย์อ้างอิงจะมีการปรับเปลี่ยนแบบไดนามิก ไม่ว่าจะเพิ่มขึ้นหรือลดลง เพื่อให้ได้เลเวอเรจเป้าหมาย กลไกการปรับสมดุลจะเกิดขึ้นโดยอัตโนมัติเมื่อเลเวอเรจจริงอยู่นอกช่วงเลเวอเรจเป้าหมาย  

 

 

 

Bybit Leveraged Token ปรับสมดุลได้อย่างไร?

 

ลองดูตัวอย่างจาก BTC3L ที่ช่วงเลเวอเรจเป้าหมายคือ [2,4] กลไกการปรับสมดุลจะเกิดขึ้นโดยอัตโนมัติเมื่อเลเวอเรจจริง ≥ 4  เท่า หรือ ≤ 2 เท่าเพื่อให้บรรลุเลเวอเรจเป้าหมายที่ 3 เท่า ดังนั้นจึงไม่มีความเสี่ยงในการชำระบัญชีสำหรับผลิตภัณฑ์ Leveraged Token

 

อย่างไรก็ตาม โปรดทราบว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ของ Leveraged Token อาจลดลงเหลือศูนย์เนื่องจากกลไกการปรับสมดุลอาจไม่สามารถติดตามการเคลื่อนไหวของราคาที่ผันผวนได้ ส่งผลให้ระบบล้มเหลวในการปรับโพสิชันของสัญญา Perpetual ของสินทรัพย์อ้างอิงเมื่อเลเวอเรจจริงผันผวนเกินช่วงเป้าหมายเมื่อการเคลื่อนไหวของตลาดรุนแรง 

 

หลังจากที่ Leveraged Token ได้รับการปรับสมดุลแล้ว ข้อมูลการปรับสมดุล — เช่นเวลาปรับสมดุล (UTC), การเปลี่ยนแปลงโพสิชันในตะกร้า และการปรับเลเวอเรจ — จะแสดงอยู่ใต้ ประวัติการปรับสมดุล ในหน้าเกี่ยวกับ Leveraged Token นี้  นักเทรดสามารถดูประวัติของเหตุการณ์การปรับสมดุลทั้งหมดได้ในคอลัมน์นี้

 

 

หมายเหตุ: นักเทรดไม่สามารถซื้อหรือขายคืนโทเค็นในระหว่างการปรับสมดุล

 

 

ตัวอย่าง

ลองมาดูตัวอย่างเพื่อดูว่ากลไกการปรับสมดุลของ Bybit ทำงานอย่างไร

 

ในตัวอย่างนี้ นักเทรด A ได้เปิดโพสิชัน Leverage Token BTC3L 

 

 

 

ปัจจัยต่างๆ

ราคาสัญญา BTCUSDT Perpetual: $40,000

เลเวอเรจ: 3x

ช่วงเลเวอเรจเป้าหมาย: [2,4]

NAV เริ่มต้น: 10 USDT

ตะกร้า: โพสิชันสัญญา Long BTC/USDT Perpetual มูลค่า 300 BTC

สินทรัพย์ที่หมุนเวียนอยู่: 400,000 

 

ในช่วงการถือโพสิชัน ราคาของสัญญา BTCUSDT Perpetual และมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของ BTC3L จะมีการเปลี่ยนแปลงดังต่อไปนี้:

 

	ราคาสัญญา BTCUSDT Perpetual	การเปลี่ยนแปลงในมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของ BTC3L	ROI ของ BTC3L ในช่วงเวลา 5 วัน
วันที่ 1	$40,000	0%	-8.33%
วันที่ 2	$44,444	33.33%
วันที่ 3	$40,000	0%
วันที่ 4	$35,556	-33.33%
วันที่ 5	$40,000	-8.33%

 

 

วันที่ 1

• ราคาของสัญญา BTCUSDT Perpetual: $40,000
• NAV เริ่มต้น: 10 USDT
• เลเวอเรจจริง: 3x

 

 

 

วันที่ 2

ราคาของสัญญา BTCUSDT Perpetual เพิ่มขึ้น 11.11% (จาก $40,000)

• ราคาของสัญญา BTCUSDT Perpetual: $44,444
• NAV: 13.3333
• การเปลี่ยนแปลง NAV สะสม: 33.33% 
• เลเวอเรจจริง: 2.5

 

ค่าที่แสดงข้างต้นขึ้นอยู่กับการคำนวณต่อไปนี้:

 

สูตรคำนวณ

NAV = NAV เริ่มต้น × (1 + เลเวอเรจ × การเปลี่ยนแปลงของราคา Leveraged Token)

การเปลี่ยนแปลง NAV สะสม = (NAV - NAV เริ่มต้น)/NAV เริ่มต้น

เลเวอเรจ = ตระกร้า × ราคาสินทรัพย์อ้างอิง/(NAV ของ Leveraged Token × สินทรัพย์ที่หมุนเวียนอยู่)

 

NAV = 10 × [1 + 3 × (44,444 − 40,000)/ 40,000] = 13.3333     

การเปลี่ยนแปลง NAV สะสม = (13.3333 − 10 )/10 = 33.33% 

เลเวอเรจจริง = (300 × 44,444)/(13.3333 × 400,000) = 2.5

 

 

 

วันที่ 3

• ราคาของสัญญา BTCUSDT Perpetual: $40,000
• NAV: 10
• การเปลี่ยนแปลง NAV สะสม: 0% 
• เลเวอเรจจริง: 3x

 

 

 

วันที่ 4

• ราคาของสัญญา BTCUSDT Perpetual: $35,556
• NAV: 6.667
• การเปลี่ยนแปลง NAV สะสม: -33.33%
• เลเวอเรจจริง (ก่อนการปรับสมดุล): 4

 

ค่าที่แสดงข้างต้นขึ้นอยู่กับการคำนวณต่อไปนี้:

NAV = 10 × [1 + 3 × (35,556 − 40,000)/ 40,000] = 6.667     

เลเวอเรจ = 300 × 35,556 /(6.667 × 400,000) = 4

              

เนื่องจากเลเวอเรจจริงเท่ากับ 4 เท่า กลไกการปรับสมดุลจะถูกเรียกใช้และระบบจะลดโพสิชันของสัญญา Perpetual ของสินทรัพย์อ้างอิงในตะกร้า

 

สูตรคำนวณ

โพสิชันปัจจุบัน = ตระกร้า × ราคาสินทรัพย์อ้างอิง

โพสิชันเป้าหมาย = NAV × สินทรัพย์ที่หมุนเวียนอยู่ × เลเวอเรจเป้าหมาย

การปรับสมดุลโพสิชัน =(โพสิชันเป้าหมาย − โพสิชันปัจจุบัน)/ราคาสินทรัพย์อ้างอิง

 

โพสิชันปัจจุบัน = 300 × 35,556 = 10,666,800  

โพสิชันเป้าหมาย = 6.667 × 400,000 × 3 = 8,000,400

การปรับสมดุลโพสิชัน =( 8,000,400 − 10,666,800 )/35,556 = − 75

          

เลเวอเรจตามจริง (หลังปรับสมดุล) =( 300−75) × 35,556 /(6.667 × 400,000) = 3

                                                

ระบบจะลดโพสิชันของสัญญา Perpetual ของสินทรัพย์อ้างอิงโดยการขายสัญญา BTCUSDT Perpetual 75  สัญญา โพสิชันจะมีการปรับเปลี่ยนเพื่อให้แน่ใจว่าเลเวอเรจที่เกิดขึ้นจริงจะกลับไปยังเลเวอเรจเป้าหมาย

— หมายเหตุ: การปรับสมดุลโดยการเพิ่มสัญญาจะไม่ถูกเรียกใช้ในกรณีที่ถึงขีดจำกัดตำแหน่งสูงสุดสำหรับสัญญาถาวร
 

 

 

วันที่ 5

• ราคาของสัญญา BTCUSDT Perpetual: $40,000
• NAV: 9.167
• การเปลี่ยนแปลง NAV สะสม: -8.33%
• เลเวอเรจจริง: 2.45

 

ในวันที่ 5 ราคาสัญญา BTCUSDT Perpetual ลดลงกลับไปที่ $40,000 ซึ่งเป็นราคาที่ BTC3L ถูกซื้อในวันแรก BTC3L ยังคงบันทึกการสูญเสีย −8.33% ซึ่งเกิดจากความจริงที่ว่าการปรับสมดุลได้ทำให้ NAV ของ Leveraged Token ลดลง

 

ในตลาดที่มีความผันผวนนั้น เลเวอเรจจริงอาจเกินกว่าช่วงเลเวอเรจเป้าหมาย 

ซึ่งหมายความว่ากลไกการปรับสมดุลจะถูกเรียกใช้เพื่อรักษาเลเวอเรจไว้ภายในช่วงเป้าหมาย ดังนั้น Leveraged Token จึงไม่เหมาะสำหรับการลงทุนระยะยาว