Ребалансировка — это процесс, обеспечивающий динамическую корректировку (увеличение или уменьшение) позиций по бессрочным контрактам базового актива в целях достижения целевого кредитного плеча. Механизм ребалансировки будет автоматически запущен, когда фактическое кредитное плечо выйдет за пределы целевого диапазона кредитного плеча.  

 

 

 

Как происходит ребалансировка токенов Bybit с кредитным плечом?

 

Возьмем BTC3L в качестве примера. Целевое кредитное плечо составляет [2,4]. Механизм ребалансировки будет запущен автоматически, когда фактическое кредитное плечо составит ≥ 4x или ≤ 2x, в целях достижения целевого кредитного плеча 3x. Таким образом, для токенов с кредитным плечом нет риска ликвидации.

 

Имейте в виду, что чистая стоимость активов (ЧСА) токена с кредитным плечом может упасть до нуля: механизм ребалансировки может не успевать за волатильными движениями цен, в результате чего система не сможет соответственно скорректировать позиции бессрочных контрактов по базовому активу, ведь фактическое кредитное плечо колеблется за пределами целевого диапазона при экстремальных движениях рынка. 

 

После ребалансировки токенов с кредитным плечом информация о ребалансировке, такая как время ребалансировки (UTC), изменение позиции в корзине и корректировки кредитного плеча, будет отображаться в разделе «История ребалансировки» на странице «Об этом токене с кредитным плечом». Трейдеры могут просмотреть историю всех ребалансировок в этом столбце.

 

 

Примечания: трейдеры не могут покупать или выкупать токены во время ребалансировки.

 

Пример

Рассмотрим, как работает механизм ребалансировки Bybit, на примере.

 

В этом примере трейдер Антон открыл позицию по токену с кредитным плечом BTC3L. 

 

 

 

Факторы

Цена бессрочного BTCUSDT контракта: $40 000

Кредитное плечо: 3x

Целевой диапазон кредитного плеча: [2,4]

Начальная ЧСА: 10 USDT

Корзина: позиции лонг по бессрочным BTC/USDT контрактам общей стоимостью 300 BTC

Кол-во в свободном обращении: 400 000 

 

Во время удержания позиции цена бессрочного BTCUSDT контракта и чистая стоимость активов BTC3L изменяются следующим образом:

 

	Цена бессрочного BTCUSDT контракта	Изменение чистой стоимости активов BTC3L	ROI BTC3L за 5 дней
День 1	$40 000	0%	−8,33%
День 2	$44 444	33,33%
День 3	$40 000	0%
День 4	$35 556	−33,33%
День 5	$40 000	−8,33%

 

 

День 1

• Цена бессрочного BTCUSDT контракта: $40 000
• Начальная ЧСА: 10 USDT
• Фактическое кредитное плечо: 3x

 

 

 

День 2

Цена бессрочного BTCUSDT контракта увеличилась на 11,11% (с $40 000).

• Цена бессрочного BTCUSDT контракта: $44 444
• ЧСА: 13,3333
• Совокупное изменение ЧСА: 33,33% 
• Фактическое кредитное плечо: 2,5

 

Значения выше основаны на следующих расчётах:

 

Формула

ЧСА = начальная ЧСА × (1+ кредитное плечо × изменения в цене токена с кредитным плечом)

Совокупное изменение ЧСА = (ЧСА - начальная ЧСА) / начальная ЧСА

Кредитное плечо = корзина × цена базового актива/ (ЧСА токена с кредитным плечом × кол-во в свободном обращении)

 

ЧСА = 10 × [1 + 3 × (44 444 − 40 000)/40 000] = 13,3333     

Совокупное изменение ЧСА = (13,3333 − 10)/10 = 33,33% 

Фактическое кредитное плечо = (300 × 44 444)/(13,3333 × 400 000) = 2,5

 

 

 

День 3

• Цена бессрочного BTCUSDT контракта: $40 000
• ЧСА: 10
• Совокупное изменение ЧСА: 0% 
• Фактическое кредитное плечо: 3x

 

 

 

День 4

• Цена бессрочного BTCUSDT контракта: $35 556
• ЧСА: 6,667
• Совокупное изменение ЧСА: −33,33%
• Фактическое кредитное плечо (до ребалансировки): 4

 

Значения выше основаны на следующих расчётах:

 

ЧСА = 10 × [1 + 3 × (35 556 − 40 000)/40 000] = 6,667     

Кредитное плечо = 300 × 35 556/(6,667 × 400 000) = 4

 

Так как фактическое кредитное плечо составляет 4x, будет запущен механизм ребалансировки, и система уменьшит позиции бессрочных контрактов по базовому активу в корзине.

 

Формула

Текущая позиция = корзина × цена базового актива

Целевая позиция = ЧСА × кол-во в свободном обращении × целевое кредитное плечо

Позиция ребалансировки = (целевая позиция − текущая позиция) / цена базового актива

 

Текущая позиция = 300 × 35 556 = 10 666 800  

Целевая позиция = 6,667 × 400 000 × 3 = 8 000 400

Позиция ребалансировки = (8 000 400 − 10 666 800)/35 556 = −75

 

Фактическое кредитное плечо (после ребалансировки) = (300-75) × 35 556/(6,667 × 400 000) = 3

 

Система уменьшает позиции бессрочных контрактов по базовому активу путём продажи 75 бессрочных BTCUSDT контрактов. Позиции корректируются с целью возвращения фактического кредитного плеча к значениям целевого кредитного плеча.

- Примечание: Перебалансировка путем добавления большего количества контрактов не сработает, если для бессрочного контракта будет достигнут максимальный лимит позиции.
 

 

 

День 5

• Цена бессрочного BTCUSDT контракта: $40 000
• ЧСА: 9,167
• Совокупное изменение ЧСА: −8,33%
• Фактическое кредитное плечо: 2,45

 

На пятый день цена бессрочного BTCUSDT контракта упала до $40 000, цены покупки BTC3L в первый день. Тем не менее, BTC3L зафиксировал убыток в размере −8,33%. Это произошло из-за того, что ребалансировка ударила по ЧСА токена с кредитным плечом.

 

На волатильном рынке фактическое кредитное плечо часто может превышать целевой диапазон кредитного плеча. Это означает, что механизм ребалансировки будет срабатывать таким образом, чтобы поддерживать кредитное плечо в пределах целевого диапазона. Таким образом, токены с кредитным плечом не подходят для долгосрочных инвестиций.